A股市場風控存在戰略性失誤

2020-02-02 16:06 | 來源:未知

A股市場風控存在戰略性失誤

A股市場風控存在戰略性失誤

 

全球最大主權基金——阿聯酋“阿布達比投資局”三季度斥巨資入住A股,新進中國人壽、濰柴動力、邁瑞醫療等18只股票,累計登上28只個股的十大流通股東名單,一舉成為A股持股數量最多的外資機構。截至三季度末,55家QFII持股市值達1042.30億元,較二季度末增加了22.20%。

對于明晟(MSCI)、富時羅素、標普道瓊斯等國際主要指數今年納入A股步伐加快,并且會引流國際資本進入A股市場,國內是非常清楚的,因此從保護資本市場核心資產的基本原則上來講,A股市場的估值是不應該過于偏低的,不然核心資產容易被外資廉價抄底,從國內證券市場的長期發展來看,這等于為外資做嫁衣,顯然是非常不合理的現象。

雖然國內目前確實需要綜合衡量國際金融高風險的問題,積極預防國內出現房地產與股市雙泡沫結構,為中國平穩過渡下一輪國際金融危機布局,但是在證券市場的風控問題上還是存在一些明顯的失誤,導致當下的局面比較被動。

不謀萬世者,不足謀一時;不謀全局者,不足謀一域。資本市場尤其股市是一個國家資源優化與財富分配的重要核心之一,而在加速對外開放的過程中,合理保護A股的核心資源是至關重要的國之戰略,但是國內恰恰在這樣的關鍵歷史時期卻采用了不合理的調控方式,導致A股市場估值長期偏低,為外資進駐創造良機,這為未來外資套取中國利益埋下了嚴重的隱患。

從全球證券市場的整體格局來說,A股市場會成為未來國際資本的重要避風港之一,這是由全球主要證券市場與金融市場的高風險所決定的,也是由中國經濟相對比較穩定所決定的,更是由中國14億消費大市場所決定的,所以國際資本尤其是華爾街資本為了優化投資組合與分散風險,A股市場是它們必然的投資選擇之一。

A股市場風控存在戰略性失誤

 

既然我們自己很清楚國際資本要靠岸中國證券市場,甚至是要急迫靠岸,那么A股就要掛出合理的標價,至少不會低價沽售。從市場估值來說,A股市場應在3200~3500點一線震蕩才更為合理,既不是崽賣爺田,也不是漫天要價,還算的上是略公平一些的交易。但是目前滬市的市盈率僅在14倍左右,且中期一直在此區間震蕩,這確實存在一些問題。

即便國內股市在3200~3500區間波動未來遭遇到國際金融風暴的沖擊,其回旋余地依然很大,不至于形成股災,也不會令外資長期看A股的底牌,這樣進可攻退可守,何樂如不為?!

但事實并非如此,由于今年對A股3288行情的調控力度偏大,導致A股市場中期一直在3000點以下震蕩,嚴格來說這是戰略性失誤,把A股的低價區間長期留給了外資。這一失誤不僅導致外資低吸A股核心資產,還使A股市場這個貨幣池子既無法發揮有效蓄水池功能,又不能發揮財富效應,不僅嚴重抑制了社會消費,還造成貨幣現象在食品等方面形成通脹。

今年國內的房地產業與金融業處于去杠桿周期,貨幣流動性就明顯受阻,當前再把股市的流動性也阻塞了,顯然會令國內經濟更加紊亂。

也就是說對A股3288行情的最終調控結果,在多方面都為國內經濟添了堵,不論在財富分配功能上、在消費功能上,還是在保護國內核心資產等方面都出現了明顯的錯位,這樣的風控難道不是莫名其妙嗎?!

WIND數據顯示,截至11月6日的最近三個月,北向資金凈流入1388.70億元,占今年以來凈流入金額的比例接近59%,有加速流入的趨勢。當前不論是境外投資基金還是境外游資,都在借機快速入場,而國內市場卻無動于衷,對此場景,也只有扼腕興嘆!

金融,國之大事,死生之地,存亡之道,其重要性不下于兵者,但是從目前的國內市場情況來看,明顯缺乏深謀遠慮,令當下的A股市場進退失據,這樣的市場是需要進一步加強管理的。

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