中國債市真香 境外投資潮涌而至

2020-02-01 19:41 | 來源:未知

中國債市真香 境外投資潮涌而至

中國債市真香 境外投資潮涌而至

 

境外機構自2018年12月份以來已經連續12個月增持中國債券。今年前10個月,境外投資者在銀行間債券市場共達成交易突破4萬億元關口,創下歷史新高。

由于美聯儲今年三次降息與大規模擴表,導致美債收益率大跌,而歐盟與日本央行長期實行負利率,歐日國債收益率甚至處于負利率區間,再加上美歐股市風險不斷抬高,國際資本為了進一步規避風險,于是在全球加強了資產配置,以跨國跨市場投資優化投資組合,來有效對沖投資組合風險。

由于中外債券利差較大,當前中美10年期國債利差超過140基點,處于歷史較高水平,而歐債與國內的利差就更大。當前中國經濟增長又相對比較穩定,維持了6%以上的增長,即便未來繼續放緩,但是下滑幅度有底線,債券市場相對發達國家來說也更為安全,隨著國內投資環境的進一步開放,外資有較大的套利空間,因此巨額外資開始涌入國內的債券市場。

中國外匯交易中心12月2日公布的2019年11月銀行間債券市場境外業務運行情況顯示,今年11月份,境外機構投資者共達成交易5670億元,交易量環比上升5%,同比增長127%,占同期現券市場總成交量的3%。其中,凈買入988億元,環比激增96.42%;通過結算代理模式達成1914億元,凈買入871億元;通過債券通模式達成3756億元,凈買入117億元。

截至11月,共有2517家境外機構投資者進入銀行間債券市場。其中,1106家通過結算代理模式入市,較去年末增加332家;1531家通過債券通模式入市,較去年末增加1028家。

由于我國已取消了RQFII試點國家和地區,以及QFII/RQFII額度限制,所以境外資本在全球金融市場高風險期急于尋找安全港,紛紛涌入中國,相信未來會有更多的國家主權基金、養老基金等靠岸中國,再加上債券市場又是當前國內公私募基金“固收+”模式的主要投資地,預期未來國內債券市場會出現牛市,這將在遠端壓低國內債券收益率。

但是隨著外資不斷進入中國金融市場,預計后期會給國內通脹以及人民幣升值等帶來一些壓力,對央行的貨幣政策干擾會加大,也對國家金融風控提出了更高的要求。

目前外資不僅加強了對我國債券市場的投資,同時還加強了國內證券市場的投資。

Wind數據顯示,12月2日北向資金凈流入27.1億元,截至當日,今年以來北向資金凈流入2814.59億元,流入金額達到了高峰值。這說明A股當前的低估值對外資具有很強的吸引力。

隨著明晟、標普道瓊斯指等指數對中國A股市場的進一步擴容,未來會有更多的國際資本進入A股市場,華泰證券預計,2020年境外增量資金規模大約為2885億至3847億元。

由于國內金融市場的進一步開放,預期國際資本將會是一個中長期的流入過程,所以國家也在債市與股市等市場多方面也加強了擴容,不過這也會使債券市場的違約情況有所加重。

今年以來違約債券數量和總金額均創下近5年新高,比2017年全年違約債券規模的多4倍以上。Wind數據顯示,截至12月1日,今年以來已有156只債券出現違約,涉及違約金額合計1213.51億元。這對債券投資者來說,風險也是在提升過程中。

而股市因擴容等原因也是長期低迷,外資雖然明顯流入,但國內A股市場起色并不明顯,市場動態還有待進一步觀察。不過當前A股估值偏低,投資價值逐漸顯現,中長期投資者可以緩緩布局。

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