信托研報:信托視角下普惠金融服務內涵

2020-02-04 14:08 | 來源:未知

信托研報:信托視角下普惠金融服務內涵

國內參與普惠金融服務的主體類型多樣,在信托視角下研究普惠金融服務,需要基于信托功能,發揮信托在普惠金融體系中的地位與作用,圍繞信托的“財產轉移”與“財產管理”這兩項基本功能,探索信托在普惠金融領域的細分領域已經提供的普惠金融產品服務,以及未來尚需要繼續強化的普惠金融產品服務。

一、信托功能發揮與普惠金融信托服務

信托的制度功能就是信托作為一種財產性制度安排所具有的功能,信托常被認為是一種集財產轉移與財產管理功能于一身的制度安排?,F代信托在繼續深化財產管理職能的基礎上職能在繼續擴張,拓展的功能包括理財功能、投融資功能、社會福利與公益功能、培育社會信用功能這五個方面。目前信托牌照下信托公司可以經營的范圍包括產業、資本、貨幣幾方面,結合基本功能、附屬功能、信托牌照幾方面的因素,目前信托的經營范圍主要涵蓋資管領域、投行領域、財富管理、事務管理這四大領域,不同領域對應不同的信托產品,在普惠金融領域開展情況不盡相同。

圖1 信托公司普惠金融服務內容

在信托視角下討論普惠金融服務,需要從信托的基本功能出發,結合信托目前的經營定位,梳理目前信托已經能夠覆蓋的普惠金融信托產品,以及未來尚需要繼續發展的領域,思考如何針對社會各階層需要,特別是普惠金融重點服務人員,在投行服務、資管服務、財富管理、事務管理領域,如何為其提供可得、多樣、適當、可持續、安全的普惠金融信托服務,發揮信托普惠金融服務功能。就目前來看,普惠金融在這四大領域的發展情況差異比較大,具體如下:

圖2 信托公司普惠金融服務內容

第一,投行服務的產品,信托公司可以以債權、股權或物權、另類等多種方式管理信托財產,股權類的產品包括PE/VC、IPO、定增、并購、產業基金等,債權類的產品主要是債券、貸款、證券化、供應鏈等,另類主要是外匯、大宗商品、黃金等。具體對應到普惠金融信托服務產品方面,針對小微企業、農民、城鎮低收入、貧困和殘疾人、老年人等重點服務對象的主要信托產品為信托貸款、資產證券化信托這兩大類,產品機構相對還比較單一,服務的形式有限。

第二,資管服務產品,信托公司依然可以以債權、股權或物權、另類等多種方式為受托人進行資產的管理與投資,具體的產品與上述投行所描述的產品種類基本沒有區別。觀察目前在資管領域的普惠金融信托產品,主要針對的服務群體是個人、中小微、各類金融機構、第三方財富,整體而言普惠金融重點服務客群需求更多集中于投行的融資需求,投資需求產品非常少,一方面與客群的經濟財務狀況有關系,另外一方面主要是因為目前針對這類客群的專屬產品也比較有限。

第三,財富管理方面。針對高凈值人群/家族的財富保值增值、財富傳承、家族治理、家族慈善等金融需求,信托公司可以為其提供個性化財富管理服務,及時為各階層的普惠金融服務,目前該領域產品也處于發展的初級階段。

第四,事務管理服務。信托公司可以提供托管、清算、分配、財富顧問等服務。例如陽光私募業務中,信托公司可以提供托管、估值、清算、分配等服務;慈善信托業務中,信托公司可以作為受托人,對慈善信托賬戶進行管理。

二、金融科技與普惠金融信托服務能力

作為非銀行業金融機構,信托天然具有為個人和企業提供融資服務的制度優勢、靈活優勢、效率優勢。而隨著科技金融的到來,信托公司可以借力搭建金融科技平臺,極大增強金融服務能力和服務廣度深度,差異化的服務于傳統銀行難以覆蓋的農民群體、小微企業、中低收入人群等客戶。依據行業統計,目前行業內已經有48.52%信托公司,通過自建或者購買普惠金融系統以強化自身的普惠金融服務能力,10家以上信托公司在普惠金融系統上的投入超過千萬。

通過金融科技可以促進信托公司提高客戶獲取、風險識別與控制,運營管理服務等方面的能力建設,提高了信托公司在普惠金融服務方面的能力,賦能信托公司在普惠金融服務領域發揮銀行之外的補充作用,為服務實體經濟發揮不可獲取的作用。

第一,提升信托公司獲客能力。普惠金融重點服務的客群具有小而分散的特點,信托公司并不具備分散的營業網點以獲取客戶,但是通過金融科技的運用,信托公司可以通過自建APP、H5、微信公眾號、對接第三方系統流量導入,通過大數據分析等進行客戶的導入、篩選、產品匹配,或者進行行業的判斷與選擇,減少人工成本、營業網點制約因素,覆蓋更多的普惠金融重點服務客群。例如外貿信托,成功部署“先先唄”APP,保障APP如期上線,成為信托業內APP+云端體系的首創。

第二,提升風險識別與控制能力。通過風控系統建設、對接外部數據源、布設風險控制模型,實現對普惠金融業務的風險識別和控制。金融科技的作用主要體現在提升信托公司的反欺詐、風險決策能力、風險盯控能力。例如,運用,客戶評分積分卡,通過核驗、查詢、發欺詐校驗等方式對客戶的資質進行評估。再如,通過系統隨時關注普惠金融資產的運行情況,比對預警線對標的資產進行盯控,對風險進行有效的量化,避免風險擴大,減少人為操作風險。

第三,提高運營管理的服務能力,提高用戶的體驗。普惠金融的業務特質決定了其對金融科技的依賴性,目前大部分信托公司已經通過自建系統或者采購外部服務系統,實現系統輔助運營人員進行信托項目管理、資金管理、銀行流水對賬、財務記賬等工作;輔助信托經理及時查看業務指標,了解項目運行情況;幫助風控及投后人員及時監控項目風控及投后指標,有效進行風險控制及投后管理。例如云南信托的普惠星辰系統,外貿的proxima線上供應鏈金融系統。

三、普惠金融信托空白領域

為服務普惠金融群體,信托目前已經提供了一些可以選擇的產品,但是目前產品的形式相對還比較單一,服務的范圍非常有限,存在一些空白地帶,在不同領域的具體情況如下:

1、投行服務方面。市場上存在大量未被覆蓋的全體,融資需求遠未滿足甚至空白狀態,如缺乏信用個體人群、三農領域、小微企業或者供應鏈上下游的企業等等,由于獲客成本高、風險收益平衡困難等因素,金融供給嚴重不足。當然,信托參與的難度也較大,覆蓋的群體范圍亦有限,未來存在廣闊的發力空間。如果信托較為嚴重的資金端掣肘能通過多元渠道(尤其是公開市場)緩解,如發債、上市等,將會為重點人群提供更多、覆蓋更廣的融資類服務。

2、資產管理服務。信托公司可以為資產管理需求尚未被滿足的企業或者個人提供資產管理服務。目前我國資產管理市場,提供的資產管理業務較為同質化,金融產品的種類相比國外也有較大差距。這就導致目前市場的已有資管產品難以滿足一些具有特定風險偏好、收益和期限要求的企業或人群。如具有現金管理需求的小微企業,在產品期限匹配及風險、收益上均有要求;退休老年人,有投資需求的同時又有養老需求;機構投資者及大企業等,在期限匹配、風險偏好、投資收益等方面的要求亦各有不同,上述群體的資產管理需求難以有效滿足。

3、財富管理服務。信托公司目前可以為財富傳承需求等尚未得到有效滿足的人群/家族提供服務。國內針對高凈值人群/家族提供服務,主要集中在私人銀行部,但私人銀行的服務多以產品銷售為核心,產品和服務種類相對不夠充分,市場上提供的高凈值人群/家族普遍目前的財富傳承、家族慈善等的服務相對不足,并且目前銷售體系主要以線下為主,線上體系并不發達,客戶體驗不好、滿意度不高。同時,信托公司目前在家族信托業務方面尚處于探索階段,覆蓋的人群還非常有限,信托公司要在此領域提供普惠金融服務,需提升自身的主動管理能力,讓信托服務覆蓋更廣的人群。

4、事務管理服務(服務信托)。服務信托的定義基本明確,業務涵蓋范圍廣泛,可拓展范圍寬。服務信托指以信托財產獨立性為前提,以資產賬戶和權益賬戶為載體,以信托財產安全持有為基礎,為客戶提供開戶/建賬/會計、財產保管/登記、交易、執行監督、結算/清算、估值、權益登記/分配、信息披露、業績歸因、合同保管等托管運營類服務的信托業務。根據不同的信托目的(為投資/融資/支付/風險管理等金融活動提供服務、為傳承/保障/公司治理/慈善公益等非金融活動提供服務),服務信托又可細分為證券投資服務信托、資產流動化(資產證券化)信托、貿易結算信托、家族信托、保險金信托、年金信托/養老金信托、消費信托、土地流轉信托、職工持股信托(及股權激勵信托等薪酬福利類信托)、股權信托(及表決權、經營權信托)、慈善與公益信托等。在服務信托業務中,信托公司主要提供托管、運營等管理服務,而非投資理財(或融資)決策或顧問服務,但上述服務的提供尚處初級階段,仍有大量需要填補或優化的地方。

總之,信托所提供的普惠金融服務應當是可得的。所謂的可得性是指在現有的金融基礎設施之上,盡量不受地域、時間、職業、年齡等因素的限制,信托公司能夠便捷、有效、及時地獲取所需的普惠金融服務,最小化金融排斥的可能性。

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