疫情短期沖擊不改市場方向

2020-02-03 12:07 | 來源:未知

疫情短期沖擊不改市場方向

  我們認為,疫情對經濟和市場會造成短期的沖擊,但拉長時間來看,只是一次正常的波動,既不改變市場的方向,也不影響上市公司的價值。
 
  回顧2003年,“非典”疫情對當年二季度的經濟增長造成了沖擊,對A股市場的影響時間則較為集中,主要是4月下半月到5月上半月的一個月。而這次的疫情影響又有三方面不同,從而導致我們面臨的經濟形勢更復雜:
 
  一是傳染性更強,從而導致對人員流動采取了更為嚴格的管控,因此對經濟增長尤其是服務業的沖擊更大;
 
  二是如今中國經濟的結構中,第三產業的比重比2003年更高,服務業短期的凍結對整體經濟的影響更加明顯;
 
  三是如今的中國經濟比十七年前體量更大、開放程度更高,對其他經濟體乃至全球經濟的影響自然就更顯著。
 
  因此,受到這些因素影響,市場短期出現一定調整,是消化基本面壓力、避險情緒提升的正常表現。
 
  但綜合2003年“非典”疫情的歷史和目前掌握的信息來看,這種對經濟和市場的短期沖擊并不具備可持續性。首先,這次疫情比“非典”發現更早、采取措施更果斷,我們可以合理推斷疫情或將在一季度之內得到有效控制,那么,對經濟增長和企業經營的影響就只有不足一個季度的時間,而且本次疫情出現的一季度,恰恰是一年四個季度中GDP占比最低的階段。其次,從“非典”的歷史來看,只要看到新增病例的數量得到有效遏制,而不必等到疫情完全解除,市場就會率先反彈,并收復大部分失地,我們預計這一次也會按這個節奏來演繹。最后,從企業價值的分析框架來看,如果按照永續經濟的假設和自由現金流折現的模型來測算,一個季度的業績下滑對企業中長期價值的影響可以說微乎其微,反而可能是提供了更好的買入時點。
 
  也許事后來看,當下一些投資者擔憂的疫情沖擊只是A股市場歷史長河中的一朵“小浪花”,最終決定市場走向的仍然是中國經濟的基本面。我們認為,中國經濟從去年四季度以來的企穩回升只是被打斷,而并沒有結束,再疊加中國資產在全球視野下的吸引力和資本市場基礎制度的不斷改革完善,我們對A股中長期向好的判斷沒有發生改變。而相當一部分低估值的優質公司,如果因這次短期沖擊而出現調整,給了我們難得的“上車”機會。
河南快三遗漏 怎么在互联网赚钱 股票大盘下载软件 河北20选五好运三 海南环岛赛彩票技巧 有什么股票好投资 开元棋牌源码 德甲重启 江苏七位数开奖结果 北京pk10计划软件 精准 捉鸡麻将贵阳