建信基金:守望相助 靜待春天

2020-02-02 12:20 | 來源:未知

建信基金:守望相助 靜待春天 

近日,新型冠狀病毒感染的肺炎疫情牽動全國人民的心。面對嚴峻復雜的肺炎疫情,總書記高度重視,親自指揮、親自部署,成立中央應對疫情工作領導小組,統一、分類指導各地做好疫情防控工作;各省市相繼啟動重大公共突發衛生事件一級響應,以最嚴格的防控措施形成全國統籌與各省市相結合的防護體系;各地的專業醫療團隊和多渠道的援助物資也正以最快的速度抵達湖北,為湖北的疫情防控工作提供強有力的保障。

對于經濟發展而言,此次疫情會帶來短期沖擊,但長期趨勢和規律不會因此改變。2003年“非典”期間,國內經濟雖然受到季度級別的負面拖累,但在當年5月后又重回正常軌道,并且相較于“非典”期間,當下的醫療條件、防控措施和防控體系均有很大進步,同時中國經濟發展中的積極因素正在增多、內在韌性正在增強,這些都對經濟長期發展的良好趨勢和金融市場的穩定運行形成支撐。

具體分析來看,建信基金認為:第一,在疫情爆發期,經濟受到的短期影響最為顯著,但在全年維度上呈現的仍是階段性沖擊、而非趨勢性變化。第二,分結構看,消費板塊受到的負面影響最明顯,工業生產其次,貿易方面由于受到國際突發公共衛生事件(PHEIC)聲明機制的約束而具有不確定性。消費行業的細分領域中,零售、餐飲、交通運輸和旅游業受影響較大。第三,在當前背景下,具有對沖性質的宏觀政策有望持續發酵,在確保疫情防治的同時,一批重點政策的適時啟動值得期待,如加強行業結構性減稅、信貸和維護貨幣流動性充裕等來減弱疫情對經濟的影響、增加對經濟的穩定作用。2月1日,央行副行長潘功勝就表示,金融市場開市后,人民銀行將提供充足的流動性,加大逆周期調節強度,保持金融市場流動性合理充裕,維護貨幣市場利率平穩運行。

建信基金分析,對于資本市場而言,短期情緒帶來的階段性沖擊不可避免,但中長期走勢仍取決于流動性環境和全年的政治經濟政策方向。近期外圍市場的表現顯示,盡管市場受到負面情緒壓制,但并未出現趨勢性下跌。節后,A股市場的短期波動預計會放大,初期壓力或來自于外資執行交易紀律及國內投資者的跟風拋盤,但這種變化不會構成市場趨勢性、系統性下跌的風險。分析其中原因,一是市場系統性變量并未改變,二是市場層面仍有結構性機會。在流動性方面,貨幣政策趨勢仍然友好,維持中性偏寬松的判斷;在經濟增長層面,宏觀政策仍將著眼于結構性調整和深化改革開放,同時也會保留一定程度的對沖手段防止經濟過快下滑風險。在市場層面,結構性機會依然明顯:一是景氣度較高的方向將持續獲得資金認可,但板塊及個股間會出現分化。對于半導體電子、新能源及新能源汽車領域等科技和先進制造類標的,建議投資者在調整中加大對優質真成長的配置,并及時兌現或盡量回避高估值的主題性板塊。二是部分消費類核心資產節后或面臨外資的階段性拋壓,對于國內投資者而言,正是在下跌中撿“黃金”的時機,建議投資者重點關注業績穩定、估值經過一定程度調整后的醫藥板塊標的,以及必需消費品中的優質標的。三是對于疫情直接影響的院線、航空、旅游、酒店、機場、餐飲等板塊,建議保持低配,適度增持游戲等傳媒板塊。四是重點關注科創板首批解禁疊加市場情緒沖擊帶來的下跌中的機會。

建信基金表示,前進之路從來不會是一片坦途,經歷磨難、接受考驗,只會讓我們在民族復興的道路上走得更為堅定和踏實,國家治理體系和治理能力的現代化水平、民眾在面對突發公共衛生事件的自我防護意識和科學防護能力會在考驗中進一步提升。因此,面對疫情,我們當堅定信心,眾志成城,保持理性的態度、謹慎的意識、科學的能力,保護好自己與家人;面對疫情對資本市場的短期影響,更要秉持長期投資、價值投資理念,總結借鑒歷史經驗,避免非理性情緒所帶來的不必要損失,建信基金也將努力發揮機構投資者的專業實力,全力守護投資者財富、積極履行社會責任,與社會各界守望相助、共克時艱,靜待疫情過后的春暖花開。

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